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大豆有望保持高位运行

受抛储传闻的影响,大连大豆期货5月中旬一度深“V”回调。展望后市,抛储利空应该释放,而国内大豆收购结束,货源集中,加之需求旺盛,以及下游产品上涨提振,大豆期货有望维持高位。

 

  利空有所释放

 

  5月以来,抛售临储玉米(2089, 12.00, 0.58%)和大豆的消息不绝于耳。近期玉米抛售开始实施,但大豆抛售却迟迟没有公布,使市场觉得可能不会再进行抛售,从而推动大豆期货探底回升。其实,经过前几年的抛售后,临储大豆所剩数量已经不多,并且储存期较长,质量较差,即便展开抛售,成交情况也不会太好,对市场冲击力度有限。

 

  临储玉米抛售虽没有出台,但企业大豆拍卖却相继开展。6月9月,中储粮油脂公司委托中储粮网抛售2017年国产大豆6万余吨。消息出台后,大豆期货不跌反涨,说明市场对抛售消息已经有所消化。

 

  现货稳中趋涨

 

  2019年以来,政府对食品质量安全高度重视,对进口转基因大豆掺混国产大豆严厉打击,使得港口大豆分销报价一度停滞,国产非转基因大豆受到市场追捧。2019年,东北地区国产大豆上市后,收购价格不断上扬,达到近几年来高点。截至目前,国产大豆基本收购完毕,货源集中在经销商手中,因持仓成本与日俱增,捂货待涨成为唯一选择。因豆制品需求较为刚性,特别是近期国内疫情明显好转,经济运行逐渐正常,部分大中专院校开学,豆制品消费量增加,货源相对集中的供需形势使得国产大豆价格易涨难跌。

 

  近期大豆现货价格再度走高,对期货盘面形成强有力支撑。据监测,截至6月5日,黑龙江双鸭山宝清地区商品豆装车价为2.62元/斤,周环比上涨0.02元/斤;内蒙古阿荣旗地区商品豆装车价为2.62元/斤,周环比上涨0.02元/斤;河南漯河地区中黄豆装车价为2.7元/斤,周环比上涨0.1元/斤;天津港食品级进口大豆报价为4400元/吨,上涨100元/吨。

 

  下游提货积极

 

  虽然国产大豆主要用来制作豆制品,但仍有部分国产大豆生产小机榨豆油,其下游产品豆油和豆粕(2833, 23.00, 0.82%)价格,以及进口大豆压榨的豆粕和豆油价格有一定的相关性。近期,进口大豆压榨的豆油和豆粕价格稳中走高,对国产大豆价格带来一定的利多作用。

 

  由于国内疫情明显缓解,人们外出就餐增多,油脂消费出现恢复性增长。以豆油为例,虽然近期国内油厂大豆压榨维持在200万吨/周的高开工率,但油厂的豆油库存不增反降,说明下游提货积极,消费旺盛。不仅豆油如此,沿海港的棕榈(4990, -38.00, -0.76%)油、菜油库存也维持在相对低位,加之原油价格不断走高刺激,在相对偏紧的供需形势下,豆油期货主力合约创出3月中旬以来新高。

 

  总体而言,受制于耕地以及种植效益比价,国产大豆产量难以大幅增长。同时,在政府严查进口大豆流向后,国产非转基因大豆成为稀缺资源,而临储大豆库存偏低,即便抛售也不足以填补需求缺口。优质优价的国产非转基因大豆高位运行或成为常态,大连大豆期货则有望继续在高位运行。


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