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首页 >> 市场行情 >>杂粕价格 >> 需求不振 菜粕反弹无力
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需求不振 菜粕反弹无力

因库存和产量高于预期,近期美豆期货维持低位振荡。受其拖累,加之国内菜粕需求进入淡季,郑州菜粕期货反弹乏力,维持偏弱走势。展望后市,外盘豆类基本面短期内难见利多,国内菜粕需求难有起色,菜粕恐将延续偏弱走势。

  利空仍需时间消化

  9月30日,美国农业部公布的季度库存数字大幅高于市场预期,10月份供需报告又将丰产利空进一步坐实,不仅将上年度美豆单产、总产以及期末库存上修,而且将2021/2022年度美豆单产、总产以及期末库存悉数上调。经过美国农业部一系列的“魔幻操作”,供需偏紧的美豆格局马上显得宽松很多,拖累美豆持续下滑。主力合约一度刷新4月份以来低点。

  目前美豆正处于集中收割期,由于天气晴好,收割进度有所加快,而且后期生产条件较好,美豆单产存在继续上调的可能。据美国农业部公布数据,截至前周美豆生长优良率为59%,周环比提高1个百分点。截至10月24日当周,美豆收割率为73%,一周推进13个百分点,低于去年的82%,但高于五年均值的70%的水平。美豆丰产上市,供应压力增加。从需求端看,美豆压榨也不容乐观。美国全国油籽加工行业协会(NOPA)日前发布的月度压榨数据显示,9月份NOPA会员企业的大豆压榨量环比降低3.2%,同比降低4.8%,创下三个月来的新低,也低于市场预期。

  近期南美大豆产区降雨较多,在较高利润的刺激下,巴西豆农种豆积极性高涨,播种面积增加将是大概率事件。目前巴西大豆播种进度较快,为获取丰产打下坚实的基础。据巴西农业部下属的国家商品供应公司(Conab)发布的数据,截至10月23日,巴西2021/2022年度大豆播种进度达到36.8%,比前一周的23.7%推进了13.1个百分点,也高于去年同期的20.5%。今年的播种进度创下历史同期第二高点。

  菜粕供应较为宽松

  国庆节前后,菜油价格大幅上涨,油厂菜籽压榨利润转好,刺激油厂加大开工率。菜粕产出相应增加。据监测,预估截至10月27日当周,沿海油厂菜籽压榨量为5.25万吨,周环比增加1.95万吨,菜粕产出量也将相应增加。但是由于下游提货相对较慢,油厂菜粕库存有所上升。据监测,截至10月15日,沿海地区油厂菜粕库存为1.91万吨,周环比增加0.89万吨,为近两个月来最高值。

  另外,10月份以来,国内北方地区气温下降较快,水产养殖逐渐进入“封口期”,水产饲料投喂量大幅下降,主要用于水产饲料生产的菜粕需求将趋于下降。

  菜油偏强利空菜粕

  国庆节前后,菜油期货在原油价格大涨带动下突破上涨,主力合约不断刷新近13年来高点,涨势较为明显。由于菜粕和菜油均为菜籽压榨下游产品,二者价格具有一定的跷跷板效应。菜油价格大涨使得菜粕成了菜油的“下脚料”,油厂可以低价甩卖菜粕,也可以获取丰厚的加工利润,这进一步恶化了菜粕的市场处境。

 

  综上所述,原油价格上涨直接提振具有生物柴油概念的植物油脂板块,使得美豆丰产利空主要体现到粕类上。而且国内菜粕需求不振,供应尚可的局面又加重了粕弱的特点。料粕类短期内低位振荡依旧,反弹空间不大。


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